当游戏和社交业务仍是大众对腾讯的核心印象时，这家科技巨头早已悄悄构建起一个庞大的投资帝国。
▲图源：百度股市通2025年，两笔消费领域的投资让腾讯赚得盆满钵满：投资始祖鸟母公司亚玛芬体育浮盈超50亿人民币，押注老铺黄金更是收获超50亿港元的账面收益。
很少有人注意到，腾讯早已不是单纯的互联网公司。
截至2025年6月，其累计投资企业超1200家，当前持有约600家公司股权，投资资产总估值约1万亿元人民币。
从早期的全面撒网到如今的重点捕捞，腾讯的投资战略经历了清晰的进化。
2019年投资亚玛芬体育和2024年押注老铺黄金，正值腾讯投资策略转型期。彼时腾讯正从电商等非核心领域减持，转而聚焦高增长赛道。
选择这两个标的并非偶然：亚玛芬旗下的始祖鸟代表高端户外消费升级，老铺黄金则卡位文化奢侈品赛道，均符合腾讯对"稀缺价值"的判断。
值得注意的是，在亚玛芬体育案例中，腾讯通过方源资本间接持股，全程未参与实际运营；对老铺黄金的投资同样如此，作为基石投资者仅持股4%。
▲图源：新浪科技这种"少数股权+战略协同"的模式，正是腾讯成熟阶段的典型风格。
当然，不插手运营不代表毫无作为。
腾讯为亚玛芬提供微信生态流量支持，助力始祖鸟在朋友圈、小程序精准触达高端用户；老铺黄金则通过微信支付和视频号直播拓展销售渠道。
还有，这两笔投资的成功正反映出消费市场的新变化。
高端户外用品和文化黄金饰品的爆发，印证了"消费分级"的现实——大众消费趋谨慎，但高净值人群对品质和文化价值的追求愈发强烈。
腾讯在消费冰点期（2023-2024年）逆势出手，恰恰踩中了这波结构性机会。
但将其简单定义为 "全面回暖" 并不客观。腾讯同期减持了部分零售企业股份，说明消费投资并非普涨行情。
正如业内人士所言："现在的消费投资，赚的是价值发现的钱，而非风口红利。"
可以说，这两笔百亿级回报的投资，揭开了腾讯投资的三重密码：一是精准卡位细分赛道的稀缺性，无论是始祖鸟的技术壁垒还是老铺黄金的非遗工艺；二是把握消费升级的时间窗口，在行业低谷期布局；三是坚守"赋能不控制"的边界感。
腾讯用社交软件连接人，用投资连接产业。
当流量巨头用投资串联起消费产业的新可能，我们看到的不仅是资本的盈利智慧，更是消费市场结构性机遇的生动注脚。
未来，能否持续发现 “价值洼地”、平衡生态协同与企业自主，将是腾讯乃至所有消费投资者需要持续作答的命题。
参考消息
投资界：《腾讯投资，两笔赚了100亿》
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